【DeFiレポート】5月18日〜5月24日 – 主要プロトコルAPY比較
5月18日〜5月24日（2026年）
1. 今週のハイライト
Key Takeaways
- BTC利回りが週末に急騰、CRVUSD-CBBTCは19.42%へ — Curve DexのCRVUSD-CBBTCプールは週初の6.91%から週末には19.42%まで急上昇し、CRVUSD-WBTCも最大26.77%を記録しました。一方TVLは139Mから46Mへ減少しており、流動性減少に伴う一時的な手数料スパイクが主因と見られます。
- ETHステーキングは安定推移、Lido STETHが2.35〜2.43% — Lido STETHのAPYは週を通じて2.35〜2.43%のレンジで推移し、TVLも$18,356M〜$18,954Mと安定。ether.fi LIQUIDETHは2.43%→3.24%へ上昇し、リステーキング系の相対優位が継続しています。
- SOL系はBNSOLが5.1%台で堅調、MSOLは6.94%へ上昇 — Binance Staked SOL（BNSOL）は5.07〜5.18%で安定推移する一方、Marinade MSOLは5.03%→6.94%へ大幅上昇。SOLバリデーター報酬の改善とMEV関連収益の寄与が示唆されます。
- RENKIN公式利率との比較：USDT/USDCで圧倒的優位 — RENKINのUSDT/USDC 7.0%はMaple USDCの4.73〜4.80%を大きく上回り、BTC 5.0%もCurveの平均利回り（スパイク除く）を安定的に上回ります。SOLは4.0%とBNSOL 5.1%台に劣後しますが、ボラティリティを考慮すれば安定収益の選択肢として有効です。
2. プロトコル別APYデータ
APY推移（過去30日）
BTC（ビットコイン）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Curve | DEX LP | Ethereum | CRVUSD-CBBTC | $46M |
19.42% |
+12.51% |
| Curve | DEX LP | Ethereum | CRVUSD-WBTC | $33M |
26.77% |
+20.37% |
| Curve | DEX LP | Ethereum | CRVUSD-TBTC | $21M |
9.66% |
+2.51% |
| Curve | DEX LP | Ethereum | USDT-WBTC-WETH | $14M |
1.68% |
+0.02% |
| Curve | DEX LP | Ethereum | WBTC-TBTC | $10M |
0.92% |
±0.00% |
ETH（イーサリアム）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Lido | リキッドステーキング | Ethereum | STETH | $18.7B |
2.36% |
-0.07% |
| Rocket Pool | リキッドステーキング | Ethereum | RETH | $2.9B |
2.04% |
+0.04% |
| Aave V3 | レンディング | Ethereum | WETH | $597M |
1.51% |
-0.08% |
| Ether.fi | リステーキング | Ethereum | LIQUIDETH | $147M |
3.24% |
+0.81% |
SOL（ソラナ）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Binance Staked SOL | CEXステーキング | Solana | BNSOL | $949M |
5.07% |
-0.09% |
| Jito | リキッドステーキング (MEV) | Solana | JITOSOL | $836M |
5.61% |
-0.05% |
| DoubleZero | リキッドステーキング | Solana | DZSOL | $605M |
5.06% |
-0.06% |
| Jupiter | リキッドステーキング | Solana | JUPSOL | $440M |
6.03% |
-0.11% |
| Marinade | リキッドステーキング | Solana | MSOL | $267M |
6.94% |
+1.91% |
ステーブルコイン（USDC / USDT / USDY / sUSDe / sUSD.ai）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Maple | 機関向けレンディング | Ethereum | USDC | $3.3B |
4.74% |
-0.05% |
| Ethena | 合成ドル (デルタニュートラル) | Ethereum | SUSDE | $1.8B |
3.71% |
-0.61% |
| Spark (Sky) | レンディング (MakerDAO系) | Ethereum | USDT | $1.3B |
2.50% |
±0.00% |
| Ondo Finance | RWA (米国債) | Ethereum | USDY | $995M |
3.55% |
±0.00% |
| Maple | 機関向けレンディング | Ethereum | USDT | $914M |
4.19% |
-0.18% |
| Aave V3 | レンディング | Ethereum | USDT | $462M |
2.58% |
-0.15% |
| Spark (Sky) | レンディング (MakerDAO系) | Ethereum | USDC | $397M |
3.65% |
±0.00% |
| USD.ai | AI運用型イールド | Arbitrum | SUSDAI | $300M |
7.08% |
-0.02% |
| Ondo Finance | RWA (米国債) | XRPL | OUSG | $294M |
3.20% |
-0.36% |
| Aave V3 | レンディング | Plasma | SUSDE | $287M |
3.62% |
-0.38% |
Pendle（イールドトークン化）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Pendle | イールドトークン化 | Ethereum | USDG | $54M |
4.88% |
+1.34% |
| Pendle | イールドトークン化 | Ethereum | USDG | $54M |
3.50% |
-0.04% |
| Pendle | イールドトークン化 | Arbitrum | USDAI | $36M |
6.69% |
-0.22% |
| Pendle | イールドトークン化 | Ethereum | SNUSD | $23M |
6.60% |
±0.00% |
| Pendle | イールドトークン化 | Ethereum | SNUSD | $23M |
8.40% |
±0.00% |
3. 今週の変動要因
BTC（ビットコイン）
CRVUSD-CBBTCプールのAPYは6.91%→19.42%へ急騰し、CRVUSD-WBTCも26.77%まで上昇しました。週半ばに139Mあった主要プールTVLが週末46Mまで縮小していることから、大口LPの流出による一時的な取引手数料スパイクが利回りを押し上げたと分析されます。基礎収益というより短期的なボラティリティ収益である点に留意が必要です。
ETH（イーサリアム）
Lido STETHは2.35〜2.43%の狭いレンジで推移し、TVLも$18.3B〜$18.9Bと変動は限定的でした。バリデーター報酬は構造的に低位安定しており、ether.fi LIQUIDETHが3.24%まで上昇したように、追加利回りを求める資金はリステーキング系へシフトする傾向が継続しています。
SOL（ソラナ）
BNSOLは5.07〜5.18%で安定し、TVLも$923M〜$961Mと堅調を維持しました。注目はMarinade MSOLの5.03%→6.94%への上昇で、SOLネットワーク上のMEV収益とインフレ報酬の改善が反映されたと考えられます。Jupiter JUPSOLは6.03%とほぼ横ばいで、ステーキング種別による収益差が拡大しています。
ステーブルコイン
Maple USDCは4.73〜4.80%で安定推移する一方、Ethena SUSDEは4.32%→3.71%、Aave V3 SUSDEも4.00%→3.62%へ低下しました。ファンディングレート低下によりデルタニュートラル戦略の収益が縮小していることが背景にあり、Ondo OUSGも3.56%→3.20%と米国債利回り連動商品の漸減傾向が継続しています。
4. DeFi市場 vs RENKIN 利率比較
| 通貨 | DeFi市場平均APY | RENKIN利率 | 優位性 |
|---|---|---|---|
| BTC | 11.69% | 5.0% | DeFi +6.7% |
| ETH | 2.29% | 5.0% | RENKIN +2.7% |
| SOL | 5.74% | 4.0% | DeFi +1.7% |
| USDC | 4.20% | 7.0% | RENKIN +2.8% |
| USDT | 3.89% | 7.0% | RENKIN +3.1% |
データソース: DeFiLlama API (yields.llama.fi)
免責事項: 本レポートは情報提供のみを目的としており、特定のDeFiプロトコルや暗号資産の利用・売買を推奨するものではありません。DeFiプロトコルにはスマートコントラクトリスク・流動性リスク等が伴います。利用は自己責任でお願いいたします。APY（年率利回り）は過去実績であり、将来の利回りを保証するものではありません。
発行: RENKIN by ミライウェルスマネジメント株式会社