【DeFiレポート】8月24日〜8月30日 – 主要プロトコルAPY比較
8月24日〜8月30日（2026年）
1. 今週のハイライト
Key Takeaways
- BTC建て利回りが日次で乱高下、最大9.34%を記録 — Curve DEXのCRVUSD-CBBTC/WBTCプールが8/26に8.64%、8/29に9.34%まで急騰する一方、8/30には1.45%まで急落。TVLも$95M→$20M台へ縮小し、報酬配分の変動と流動性の薄さが利回りの不安定さを増幅した。
- SOL勢でMarinade MSOLが7.14%へ急伸 — BNSOLやJITOSOL、JUPSOLが軒並み小幅低下（4.6〜5.3%台）する中、Marinade MSOLが4.75%→7.14%（+2.39%）と突出。SOL全体のステーキング利回りが緩やかに低下する流れとは逆行する動きが目立った。
- ステーブルコインは全面高、Pendle USDAIは7.96%へ — Maple USDCが4.83%→5.04%、Ethena SUSDEが4.09%→4.8%（+0.71%）と主要銘柄が揃って上昇。PendleのUSDAI固定利回りも7.11%→7.96%へ切り上がり、安定資産での利回り需要の高さが継続した。
- RENKIN比較：安定運用ではRENKINが優位 — RENKINのUSDT/USDC 7.0%は市場トップのMaple USDC 5.04%を大きく上回り、BTC 5.0%も乱高下するCurve系より安定性で優る。SOLはMSOL 7.14%が一時的にRENKIN 4.0%を上回るが、持続性には注意が必要。
2. プロトコル別APYデータ
APY推移（過去30日）
BTC（ビットコイン）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Curve | DEX LP | Ethereum | CRVUSD-CBBTC | $20M |
3.34% |
-1.81% |
| Curve | DEX LP | Ethereum | USDT-WBTC-WETH | $14M |
2.18% |
+0.25% |
| Curve | DEX LP | Ethereum | USDT-WBTC-WETH | $11M |
1.00% |
-0.93% |
ETH（イーサリアム）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Lido | リキッドステーキング | Ethereum | STETH | $23.8B |
2.27% |
-0.02% |
| Rocket Pool | リキッドステーキング | Ethereum | RETH | $3.3B |
2.16% |
±0.00% |
| Aave V3 | レンディング | Ethereum | WETH | $787M |
1.52% |
-0.01% |
| Ether.fi | リステーキング | Ethereum | LIQUIDETH | $343M |
3.14% |
+0.31% |
SOL（ソラナ）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Binance Staked SOL | CEXステーキング | Solana | BNSOL | $1.1B |
4.60% |
-0.12% |
| Jito | リキッドステーキング (MEV) | Solana | JITOSOL | $1.0B |
4.92% |
-0.21% |
| Jupiter | リキッドステーキング | Solana | JUPSOL | $534M |
5.29% |
-0.24% |
| Drift | リキッドステーキング | Solana | DSOL | $290M |
4.88% |
-0.30% |
| Marinade | リキッドステーキング | Solana | MSOL | $239M |
7.14% |
+2.39% |
ステーブルコイン（USDC / USDT / USDY / sUSDe / sUSD.ai）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Maple | 機関向けレンディング | Ethereum | USDC | $2.7B |
5.04% |
+0.21% |
| Ethena | 合成ドル (デルタニュートラル) | Ethereum | SUSDE | $1.3B |
4.80% |
+0.71% |
| Ondo Finance | RWA (米国債) | Ethereum | USDY | $1.1B |
3.55% |
±0.00% |
| Maple | 機関向けレンディング | Ethereum | USDT | $1.0B |
4.76% |
+0.37% |
| Ondo Finance | RWA (米国債) | Stellar | USDY | $535M |
3.55% |
±0.00% |
| USD.ai | AI運用型イールド | Arbitrum | SUSDAI | $408M |
7.20% |
-0.46% |
| Spark (Sky) | レンディング (MakerDAO系) | Ethereum | USDT | $367M |
3.25% |
±0.00% |
| Aave V3 | レンディング | Ethereum | SUSDE | $315M |
1.62% |
+0.18% |
| Spark (Sky) | レンディング (MakerDAO系) | Ethereum | USDC | $309M |
3.52% |
±0.00% |
| Ondo Finance | RWA (米国債) | Sei | USDY | $259M |
3.55% |
±0.00% |
Pendle（イールドトークン化）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Pendle | イールドトークン化 | Arbitrum | USDAI | $50M |
7.96% |
+0.85% |
| Pendle | イールドトークン化 | Ethereum | APYUSD | $19M |
13.97% |
±0.00% |
| Pendle | イールドトークン化 | Ethereum | APYUSD | $19M |
14.06% |
±0.00% |
| Pendle | イールドトークン化 | Monad | SUSDE | $18M |
8.60% |
-0.89% |
| Pendle | イールドトークン化 | Monad | SUSDE | $18M |
4.86% |
-4.63% |
3. 今週の変動要因
BTC（ビットコイン）
Curve DEXのCRVUSD-CBBTC/WBTCプールが利回り上位を独占したが、8/26の8.64%、8/29の9.34%、8/30の1.45%と極端に振れた。これはプールの取引手数料・報酬インセンティブへの依存度が高く、TVLが$95Mから期間末に$20M台まで急減したことで、少額の資金流出でもAPYが大きくブレる構造が背景にある。安定したステーキングとは性質が異なる、投機的な短期利回りである点に留意が必要。
ETH（イーサリアム）
Lido STETHが2.19〜2.29%のレンジで終始横ばいと、極めて安定した推移だった。TVLは$23.3B〜$24.2Bの高水準を維持しており、ETHステーキング市場が成熟期に入り利回りが基準金利化していることを示す。一方でether.fiのLIQUIDETHが2.83%→3.14%へ上昇しており、リステーキング系プロダクトによる上乗せ需要は依然として健在だ。
SOL（ソラナ）
BNSOL（4.72%→4.6%）、JITOSOL（-0.21%）、JUPSOL（-0.24%）、DSOL（-0.30%）と主要LSTが軒並み小幅低下し、ネットワーク全体のステーキング報酬が緩やかに縮小傾向にあることを示唆する。その中でMarinade MSOLだけが4.75%→7.14%と突出したのは、バリデータ再配分やMEV報酬の一時的な偏りが要因と見られる。この乖離が持続的なものか、一過性かの見極めが今後の焦点。
ステーブルコイン
Maple USDC（4.83%→5.04%）、Maple USDT（+0.37%）、Ethena SUSDE（4.09%→4.8%）と主要銘柄が揃って上昇し、安定資産への利回り需要が強まった。特にSUSDEの+0.71%はファンディングレートの改善を反映した動きと考えられる。一方でPendle SUSDEは9.49%→8.6%へ低下しており、固定利回り市場では将来の金利低下を織り込む動きも同時に進行している。
4. DeFi市場 vs RENKIN 利率比較
| 通貨 | DeFi市場平均APY | RENKIN利率 | 優位性 |
|---|---|---|---|
| BTC | 2.17% | 5.0% | RENKIN +2.8% |
| ETH | 2.27% | 5.0% | RENKIN +2.7% |
| SOL | 5.37% | 4.0% | DeFi +1.4% |
| USDC | 4.28% | 7.0% | RENKIN +2.7% |
| USDT | 4.04% | 7.0% | RENKIN +3.0% |
データソース: DeFiLlama API (yields.llama.fi)
免責事項: 本レポートは情報提供のみを目的としており、特定のDeFiプロトコルや暗号資産の利用・売買を推奨するものではありません。DeFiプロトコルにはスマートコントラクトリスク・流動性リスク等が伴います。利用は自己責任でお願いいたします。APY（年率利回り）は過去実績であり、将来の利回りを保証するものではありません。
発行: RENKIN by ミライウェルスマネジメント株式会社