【DeFiレポート】10月26日〜11月1日 – 主要プロトコルAPY比較
10月26日〜11月1日（2026年）
1. 今週のハイライト
Key Takeaways
- 10月31日にBTC・ETHで一時的なAPY急騰が発生 — Curve-dex CRVUSD-WBTCのAPYが0.72%から27.63%へ、Lido STETHが2.24%から15.07%へと瞬間的に急騰しました。翌日には各々1.76%、3.23%へ沈静化しており、月末の取引集中やリバランスに伴う一時的な手数料スパイクと見られます。
- SOLステーキングは唯一の安定ゾーン — Binance-staked-sol BNSOLは期間を通じて4.43%〜4.56%と狭いレンジで推移し、最も変動の小さいカテゴリーでした。JUPSOLも5.04%→5.15%と堅調で、SOLステーキング市場の成熟が窺えます。
- ステーブルコインの利回り格差が鮮明に — Maple USDCが5.06〜5.12%で安定する一方、USD-AI SUSDAIは6.26%→6.89%と高利回り化。TVLはMaple USDCが$2624M→$2493Mへ微減しており、資金はより高利回りのプロトコルへ分散する傾向が見られます。
- RENKIN公式利率は依然として優位 — RENKINのUSDT/USDC 7.0%は市場トップのMaple USDC約5.1%やSUSDAI 6.89%を上回ります。BTC 5.0%も平常時のCurve APY（1%前後）を大きく超え、SOL 4.0%は市場水準と拮抗。ETHは停止中のため市場の2〜3%台を取りこぼす形となっています。
2. プロトコル別APYデータ
APY推移（過去30日）
BTC（ビットコイン）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Curve | DEX LP | Ethereum | CRVUSD-TBTC | $36M |
1.13% |
±0.00% |
| Curve | DEX LP | Ethereum | CRVUSD-CBBTC | $18M |
7.44% |
+3.16% |
| Curve | DEX LP | Ethereum | USDT-WBTC-WETH | $13M |
1.93% |
+0.96% |
| Curve | DEX LP | Ethereum | USDT-WBTC-WETH | $11M |
1.52% |
+0.55% |
ETH（イーサリアム）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Lido | リキッドステーキング | Ethereum | STETH | $21.8B |
2.28% |
+0.04% |
| Rocket Pool | リキッドステーキング | Ethereum | RETH | $1.1B |
2.28% |
+0.45% |
| Aave V3 | レンディング | Ethereum | WETH | $666M |
1.46% |
+0.16% |
| Ether.fi | リステーキング | Ethereum | LIQUIDETH | $315M |
3.35% |
-0.17% |
SOL（ソラナ）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Binance Staked SOL | CEXステーキング | Solana | BNSOL | $1.0B |
4.47% |
+0.04% |
| Jito | リキッドステーキング (MEV) | Solana | JITOSOL | $947M |
4.73% |
+0.05% |
| Jupiter | リキッドステーキング | Solana | JUPSOL | $467M |
5.15% |
+0.11% |
| Drift | リキッドステーキング | Solana | DSOL | $254M |
4.90% |
+0.04% |
| Marinade | リキッドステーキング | Solana | MSOL | $207M |
4.66% |
-0.83% |
ステーブルコイン（USDC / USDT / USDY / sUSDe / sUSD.ai）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Maple | 機関向けレンディング | Ethereum | USDC | $2.5B |
5.11% |
+0.03% |
| Ondo Finance | RWA (米国債) | Ethereum | USDY | $1.3B |
3.75% |
+0.02% |
| Ethena | 合成ドル (デルタニュートラル) | Ethereum | SUSDE | $1.1B |
5.19% |
+0.12% |
| Maple | 機関向けレンディング | Ethereum | USDT | $665M |
4.92% |
-0.03% |
| Ondo Finance | RWA (米国債) | Stellar | USDY | $538M |
3.75% |
+0.02% |
| USD.ai | AI運用型イールド | Arbitrum | SUSDAI | $440M |
6.89% |
+0.63% |
| Spark (Sky) | レンディング (MakerDAO系) | Ethereum | USDT | $409M |
4.00% |
+0.25% |
| Aave V3 | レンディング | Ethereum | USDT | $301M |
3.41% |
-0.15% |
| Spark (Sky) | レンディング (MakerDAO系) | Ethereum | USDC | $277M |
3.80% |
±0.00% |
| Ondo Finance | RWA (米国債) | Sei | USDY | $260M |
3.75% |
+0.02% |
Pendle（イールドトークン化）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|
3. 今週の変動要因
BTC（ビットコイン）
CurveのCRVUSD系プールが主力で、平常時のAPYは0.6〜1.8%と低調に推移しました。10月31日の27.63%という異常値は、月末の大口取引による手数料集中が一時的に反映されたものと考えられ、TVLが$54〜62Mで大きく動いていない点からも持続性は低いと判断されます。全体として、BTC建てDeFi利回りは構造的に低位安定が続いています。
ETH（イーサリアム）
Lido STETHは2.2%台のベース利回りを維持しつつ、10月31日に15.07%へ跳ねた後3.23%で着地しました。TVLは$22,286M→$21,825Mへ漸減しており、ETH価格の軟調さを背景に一部資金流出が見られます。Rocket Pool RETHが1.83%→2.28%へ改善した一方、ether.fi LIQUIDETHは3.52%→3.35%と小幅低下し、LST間で利回りの綱引きが続いています。
SOL（ソラナ）
BNSOLが4.4〜4.5%台で安定推移し、他カテゴリーの乱高下と対照的に落ち着いた週でした。一方でMarinade MSOLは5.49%→4.66%と0.83%低下しており、バリデーター報酬やデリゲーション構成の変化が影響した可能性があります。TVLは$1,064M→$1,001Mへやや減少したものの、利回りの安定性からSOLステーキングへの信頼は維持されています。
ステーブルコイン
Maple USDCが5.06〜5.12%で最も安定したトップ利回りを提供し続けました。注目はUSD-AI SUSDAIの6.26%→6.89%への上昇で、高利回りを求める資金の受け皿となっています。Spark Savings USDTが3.75%→4%へ改善する一方、Aave-v3 USDTは3.56%→3.41%へ低下しており、貸出需要の分散とプロトコル間の金利競争が進行していることが読み取れます。
4. DeFi市場 vs RENKIN 利率比較
| 通貨 | DeFi市場平均APY | RENKIN利率 | 優位性 |
|---|---|---|---|
| BTC | 3.00% | 5.0% | RENKIN +2.0% |
| ETH | 2.34% | 5.0% | RENKIN +2.7% |
| SOL | 4.78% | 4.0% | DeFi +0.8% |
| USDC | 4.46% | 7.0% | RENKIN +2.5% |
| USDT | 4.46% | 7.0% | RENKIN +2.5% |
データソース: DeFiLlama API (yields.llama.fi)
免責事項: 本レポートは情報提供のみを目的としており、特定のDeFiプロトコルや暗号資産の利用・売買を推奨するものではありません。DeFiプロトコルにはスマートコントラクトリスク・流動性リスク等が伴います。利用は自己責任でお願いいたします。APY（年率利回り）は過去実績であり、将来の利回りを保証するものではありません。
発行: RENKIN by ミライウェルスマネジメント株式会社