【DeFiレポート】5月25日〜5月31日 – 主要プロトコルAPY比較
5月25日〜5月31日（2026年）
1. 今週のハイライト
Key Takeaways
- BTC運用APYが急落、週初19.42%から週末2.39%へ — Curve DEXのCRVUSD-CBBTCプールは週初に19.42%の高APYを記録するも、5月28日には0.74%まで急落。TVLも$46Mから一時$13Mまで縮小し、流動性プールの不安定さが鮮明になりました。
- ETHステーキングは2.36%〜2.46%で安定推移 — Lido STETHは週間を通じて2.4%前後で推移し、TVLは$18,724Mから$17,763Mへと約5%減少。大きな変動はないものの、緩やかな資金流出傾向が確認できます。
- Pendle部門でUSDAIが台頭、APY6.37%へ — 5月29日にトップ銘柄がUSDGからUSDAIに交代し、APYは4.88%から6.37%へ上昇。SNUSDも8.4%→8.6%と堅調で、Pendle系の利回り優位性が継続しています。
- RENKIN公式利率の安定性が際立つ週 — BTC運用APYが0.74%〜19.42%と乱高下する中、RENKINのBTC 5.0%・USDC 7.0%は変動リスクなしの安定収益を提供。特にステーブルコインではMaple USDC 4.62%を大きく上回る7.0%の優位性が鮮明です。
2. プロトコル別APYデータ
APY推移（過去30日）
BTC（ビットコイン）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Curve | DEX LP | Ethereum | CRVUSD-CBBTC | $87M |
2.39% |
-17.03% |
| Curve | DEX LP | Ethereum | CRVUSD-WBTC | $39M |
3.15% |
-23.62% |
| Curve | DEX LP | Ethereum | CRVUSD-TBTC | $36M |
3.32% |
-6.34% |
| Curve | DEX LP | Ethereum | CRVUSD-CBBTC | $32M |
8.82% |
-10.60% |
| Curve | DEX LP | Ethereum | CRVUSD-WBTC | $20M |
8.87% |
-17.90% |
ETH（イーサリアム）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Lido | リキッドステーキング | Ethereum | STETH | $17.8B |
2.39% |
+0.03% |
| Rocket Pool | リキッドステーキング | Ethereum | RETH | $2.7B |
2.06% |
+0.02% |
| Aave V3 | レンディング | Ethereum | WETH | $695M |
1.40% |
-0.11% |
| Ether.fi | リステーキング | Ethereum | LIQUIDETH | $140M |
3.16% |
-0.08% |
SOL（ソラナ）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Binance Staked SOL | CEXステーキング | Solana | BNSOL | $917M |
5.21% |
+0.14% |
| Jito | リキッドステーキング (MEV) | Solana | JITOSOL | $790M |
5.60% |
-0.01% |
| Jupiter | リキッドステーキング | Solana | JUPSOL | $430M |
5.92% |
-0.11% |
| DoubleZero | リキッドステーキング | Solana | DZSOL | $420M |
5.08% |
+0.02% |
| Marinade | リキッドステーキング | Solana | MSOL | $245M |
5.14% |
-1.80% |
ステーブルコイン（USDC / USDT / USDY / sUSDe / sUSD.ai）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Maple | 機関向けレンディング | Ethereum | USDC | $3.2B |
4.62% |
-0.12% |
| Ethena | 合成ドル (デルタニュートラル) | Ethereum | SUSDE | $1.8B |
3.80% |
+0.09% |
| Spark (Sky) | レンディング (MakerDAO系) | Ethereum | USDT | $1.3B |
2.50% |
±0.00% |
| Ondo Finance | RWA (米国債) | Ethereum | USDY | $1.1B |
3.55% |
±0.00% |
| Maple | 機関向けレンディング | Ethereum | USDT | $962M |
4.10% |
-0.09% |
| Ondo Finance | RWA (米国債) | Stellar | USDY | $525M |
3.55% |
±0.00% |
| Aave V3 | レンディング | Ethereum | USDT | $449M |
2.60% |
+0.02% |
| Spark (Sky) | レンディング (MakerDAO系) | Ethereum | USDC | $305M |
3.60% |
-0.05% |
| USD.ai | AI運用型イールド | Arbitrum | SUSDAI | $300M |
7.04% |
-0.04% |
| Ondo Finance | RWA (米国債) | XRPL | OUSG | $274M |
3.54% |
+0.34% |
Pendle（イールドトークン化）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Pendle | イールドトークン化 | Arbitrum | USDAI | $35M |
6.37% |
-0.32% |
| Pendle | イールドトークン化 | Ethereum | SNUSD | $22M |
6.63% |
-1.77% |
| Pendle | イールドトークン化 | Ethereum | SNUSD | $22M |
8.60% |
+0.20% |
| Pendle | イールドトークン化 | Ethereum | USDAT | $15M |
8.88% |
±0.00% |
| Pendle | イールドトークン化 | Ethereum | USDAT | $15M |
4.91% |
±0.00% |
3. 今週の変動要因
BTC（ビットコイン）
Curve DEXのCRVUSD-CBBTCプールは週初19.42%から週末2.39%へと-17ポイント近い急落を見せました。TVLが$46M→$13M→$87Mと乱高下しており、大口LPの出入りによる手数料収入の希薄化が主因と見られます。5月31日には一時トップ銘柄がUSDT-WBTC-WETHプールに交代するなど、BTC系DeFiは流動性の流動化が進む不安定な週となりました。
ETH（イーサリアム）
Lido STETHは2.36%〜2.46%の狭いレンジで推移し、ステーキング報酬の構造的安定性を示しました。一方TVLは$18,724M→$17,763Mと約$900M減少しており、Aave v3 WETHの貸出APYも1.51%→1.4%へ低下。ETH建ての需要が緩やかに後退している局面と解釈できます。
SOL（ソラナ）
Binance Staked SOL（BNSOL）は5.07%→5.21%と微増し、TVLも$917M〜$949Mで安定推移しました。一方、Marinade MSOLが6.94%→5.14%へと-1.8ポイント低下しており、LST間で利回り格差の収斂が進行しています。SOLステーキング市場全体は成熟フェーズに移行しつつある印象です。
ステーブルコイン
Maple USDCは4.74%→4.62%と緩やかに低下し、TVLも$3,311M→$3,227Mへと約$84M減少しました。一方Ondo OUSGは3.2%→3.54%へ上昇しており、米国債利回り連動型RWAへの資金シフトが観測されます。Pendle系USDAIが6.37%、SNUSDが8.6%と高水準を維持しており、利回り追求層の資金はPendleエコシステムに集中する傾向が続いています。
4. DeFi市場 vs RENKIN 利率比較
| 通貨 | DeFi市場平均APY | RENKIN利率 | 優位性 |
|---|---|---|---|
| BTC | 5.31% | 5.0% | DeFi +0.3% |
| ETH | 2.25% | 5.0% | RENKIN +2.7% |
| SOL | 5.39% | 4.0% | DeFi +1.4% |
| USDC | 4.11% | 7.0% | RENKIN +2.9% |
| USDT | 3.88% | 7.0% | RENKIN +3.1% |
データソース: DeFiLlama API (yields.llama.fi)
免責事項: 本レポートは情報提供のみを目的としており、特定のDeFiプロトコルや暗号資産の利用・売買を推奨するものではありません。DeFiプロトコルにはスマートコントラクトリスク・流動性リスク等が伴います。利用は自己責任でお願いいたします。APY（年率利回り）は過去実績であり、将来の利回りを保証するものではありません。
発行: RENKIN by ミライウェルスマネジメント株式会社