【DeFiレポート】7月20日〜7月26日 – 主要プロトコルAPY比較
7月20日〜7月26日（2026年）
1. 今週のハイライト
Key Takeaways
- BTC建て利回りが日次で乱高下、最大9.62%を記録 — Curve DEXのCRVUSD-CBBTCプールは07/21の1.65%から07/25には9.62%まで急騰。ただしTVLは$20M前後と薄く、取引集中による一時的な手数料スパイクの色合いが濃い。
- ETH（Lido stETH）は2.0〜2.3%のレンジで安定推移 — 期間中2.04%〜2.29%の狭いレンジに終始し、TVLも$17,300M〜$18,088Mで底堅く推移。ステーキング利回りとして成熟し、変動が乏しい状況が続いている。
- ステーブルコインは緩やかな上昇、Maple USDCが4.98%へ — Maple USDCは4.8%から4.98%へじわり上昇し週末に最高値を更新。一方TVLは$2,944Mから$2,516Mへ約$400M減少しており、資金流出のなかで利回りが切り上がる構図となった。
- RENKIN公式利率は依然として優位、USDC/USDTで7.0% — RENKINのUSDC/USDT 7.0%は市場最上位のMaple（約4.9〜5.0%）を2ポイント以上上回る。BTCも5.0%と安定しており、乱高下するCurve系プールに比べ予見性の高さが際立つ。
2. プロトコル別APYデータ
APY推移（過去30日）
BTC（ビットコイン）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Curve | DEX LP | Ethereum | CRVUSD-CBBTC | $85M |
8.42% |
-2.97% |
| Curve | DEX LP | Ethereum | CRVUSD-WBTC | $46M |
7.36% |
+2.98% |
| Curve | DEX LP | Ethereum | CRVUSD-TBTC | $35M |
6.33% |
+0.65% |
| Curve | DEX LP | Ethereum | CRVUSD-CBBTC | $21M |
6.94% |
-4.45% |
| Curve | DEX LP | Ethereum | USDT-WBTC-WETH | $12M |
1.35% |
+0.08% |
ETH（イーサリアム）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Lido | リキッドステーキング | Ethereum | STETH | $17.8B |
2.21% |
±0.00% |
| Rocket Pool | リキッドステーキング | Ethereum | RETH | $2.6B |
2.19% |
±0.00% |
| Aave V3 | レンディング | Ethereum | WETH | $618M |
1.50% |
+0.20% |
| Ether.fi | リステーキング | Ethereum | LIQUIDETH | $176M |
3.57% |
-0.33% |
SOL（ソラナ）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Binance Staked SOL | CEXステーキング | Solana | BNSOL | $759M |
4.74% |
-0.02% |
| Jito | リキッドステーキング (MEV) | Solana | JITOSOL | $739M |
5.17% |
±0.00% |
| Jupiter | リキッドステーキング | Solana | JUPSOL | $386M |
5.77% |
-0.01% |
| Drift | リキッドステーキング | Solana | DSOL | $209M |
5.59% |
-0.04% |
| Marinade | リキッドステーキング | Solana | MSOL | $175M |
4.74% |
-2.98% |
ステーブルコイン（USDC / USDT / USDY / sUSDe / sUSD.ai）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Maple | 機関向けレンディング | Ethereum | USDC | $2.5B |
4.98% |
+0.18% |
| Ethena | 合成ドル (デルタニュートラル) | Ethereum | SUSDE | $1.5B |
4.12% |
+0.18% |
| Ondo Finance | RWA (米国債) | Ethereum | USDY | $1.1B |
3.55% |
±0.00% |
| Maple | 機関向けレンディング | Ethereum | USDT | $891M |
4.36% |
+0.13% |
| Ondo Finance | RWA (米国債) | Stellar | USDY | $533M |
3.55% |
±0.00% |
| Aave V3 | レンディング | Ethereum | USDT | $519M |
2.68% |
-0.06% |
| Aave V3 | レンディング | Ethereum | SUSDE | $409M |
2.78% |
-0.46% |
| Spark (Sky) | レンディング (MakerDAO系) | Ethereum | USDT | $406M |
2.75% |
±0.00% |
| USD.ai | AI運用型イールド | Arbitrum | SUSDAI | $329M |
7.69% |
+0.03% |
| Spark (Sky) | レンディング (MakerDAO系) | Ethereum | USDC | $272M |
3.52% |
-0.08% |
Pendle（イールドトークン化）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Pendle | イールドトークン化 | Arbitrum | USDAI | $50M |
6.45% |
-0.10% |
| Pendle | イールドトークン化 | Arbitrum | SUSDAI | $14M |
8.61% |
-1.28% |
| Pendle | イールドトークン化 | Arbitrum | SUSDAI | $14M |
9.80% |
-0.09% |
3. 今週の変動要因
BTC（ビットコイン）
CRVUSD-CBBTCプールのAPYは1.05%〜9.62%と極端に振れた。共通するのはTVLの薄さ（$12M〜$88M）で、少額の資金でも手数料利回りが跳ねやすい構造にある。週末の8.42%上昇も持続性は低く、一時的な取引流入によるスポット的な現象と読むのが妥当だ。
ETH（イーサリアム）
Lido stETHが一貫して首位を維持し、APYは2.04〜2.29%の狭帯域で推移した。TVLは$18,000M台を回復する場面もあり、資金基盤は安定。バリデータ報酬の平準化が進み、ETHステーキングは「利回り妙味」より「安定運用先」としての性格を強めている。
SOL（ソラナ）
binance-staked-sol BNSOLが4.74〜4.84%で堅調に首位を維持した一方、Marinade MSOLは7.72%から4.74%へ約3ポイント低下。ステーキング需要の集中がリキッドステーキング間の利回り差を縮小させ、SOL全体で4%台後半への収斂が進んでいる。
ステーブルコイン
Maple USDCは4.8%→4.98%へ上昇し、USDTも4.23%→4.36%と連動した。注目はTVLの継続的な減少（USDCで約$400M）で、資金流出に伴う需給調整が利回りを押し上げた可能性がある。Ethena SUSDEも3.94%→4.12%と上向き、レンディング需要は底堅い。
4. DeFi市場 vs RENKIN 利率比較
| 通貨 | DeFi市場平均APY | RENKIN利率 | 優位性 |
|---|---|---|---|
| BTC | 6.08% | 5.0% | DeFi +1.1% |
| ETH | 2.37% | 5.0% | RENKIN +2.6% |
| SOL | 5.20% | 4.0% | DeFi +1.2% |
| USDC | 4.25% | 7.0% | RENKIN +2.8% |
| USDT | 3.94% | 7.0% | RENKIN +3.1% |
データソース: DeFiLlama API (yields.llama.fi)
免責事項: 本レポートは情報提供のみを目的としており、特定のDeFiプロトコルや暗号資産の利用・売買を推奨するものではありません。DeFiプロトコルにはスマートコントラクトリスク・流動性リスク等が伴います。利用は自己責任でお願いいたします。APY（年率利回り）は過去実績であり、将来の利回りを保証するものではありません。
発行: RENKIN by ミライウェルスマネジメント株式会社