【DeFiレポート】8月31日〜9月6日 – 主要プロトコルAPY比較
8月31日〜9月6日（2026年）
1. 今週のハイライト
Key Takeaways
- BTC系APYが週末に34.76%へ瞬間急騰 — Curve CRVUSD-CBBTCは期中3〜6%台で推移した後、9月8日に34.76%（TVL$70M）へ跳ね上がりました。取引手数料・報酬の一時的な集中による瞬間値で、持続性は低いとみられます。
- ETHステーキングは2.2%前後で安定 — Lido stETHはAPY2.18〜2.27%、TVLも$23〜24Bのレンジで一貫して推移。ボラティリティが極めて小さく、DeFi市場の「金利の底」として機能しています。
- SOLはLST間で明暗、Marinadeが大幅低下 — Marinade MSOLが7.14%→4.78%（-2.36%）と急落した一方、Jupiter JUPSOLは5.66%、Drift DSOLは5.3%へ上昇。主軸のBNSOLは4.6%前後で安定しました。
- RENKIN公式利率との比較 — RENKINのUSDT/USDC 7.0%は市場トップのMaple USDC（約5.0%）を約2%上回り、BTC 5.0%も期中大半のCurve BTC系（1〜6%台）を上回ります。SOLは4.0%でBNSOL 4.6%とほぼ拮抗、ETHは停止中です。
2. プロトコル別APYデータ
APY推移（過去30日）
BTC（ビットコイン）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Curve | DEX LP | Ethereum | CRVUSD-CBBTC | $70M |
34.76% |
+31.42% |
| Curve | DEX LP | Ethereum | CRVUSD-WBTC | $66M |
1.76% |
±0.00% |
| Curve | DEX LP | Ethereum | CRVUSD-CBBTC | $21M |
1.40% |
-1.94% |
| Curve | DEX LP | Ethereum | USDT-WBTC-WETH | $14M |
2.23% |
+1.23% |
| Curve | DEX LP | Ethereum | USDT-WBTC-WETH | $12M |
0.51% |
-0.49% |
ETH（イーサリアム）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Lido | リキッドステーキング | Ethereum | STETH | $24.0B |
2.24% |
-0.03% |
| Rocket Pool | リキッドステーキング | Ethereum | RETH | $3.4B |
2.16% |
±0.00% |
| Aave V3 | レンディング | Ethereum | WETH | $814M |
1.41% |
-0.11% |
| Ether.fi | リステーキング | Ethereum | LIQUIDETH | $346M |
3.17% |
+0.03% |
SOL（ソラナ）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Binance Staked SOL | CEXステーキング | Solana | BNSOL | $1.1B |
4.59% |
-0.01% |
| Jito | リキッドステーキング (MEV) | Solana | JITOSOL | $1.1B |
4.82% |
-0.10% |
| Jupiter | リキッドステーキング | Solana | JUPSOL | $535M |
5.66% |
+0.37% |
| Drift | リキッドステーキング | Solana | DSOL | $291M |
5.30% |
+0.42% |
| Marinade | リキッドステーキング | Solana | MSOL | $238M |
4.78% |
-2.36% |
ステーブルコイン（USDC / USDT / USDY / sUSDe / sUSD.ai）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Maple | 機関向けレンディング | Ethereum | USDC | $2.7B |
5.00% |
-0.04% |
| Ethena | 合成ドル (デルタニュートラル) | Ethereum | SUSDE | $1.4B |
4.62% |
-0.18% |
| Ondo Finance | RWA (米国債) | Ethereum | USDY | $1.2B |
3.56% |
+0.01% |
| Maple | 機関向けレンディング | Ethereum | USDT | $997M |
4.67% |
-0.09% |
| Ondo Finance | RWA (米国債) | Stellar | USDY | $535M |
3.56% |
+0.01% |
| USD.ai | AI運用型イールド | Arbitrum | SUSDAI | $460M |
7.03% |
-0.17% |
| Spark (Sky) | レンディング (MakerDAO系) | Ethereum | USDT | $361M |
3.25% |
±0.00% |
| Spark (Sky) | レンディング (MakerDAO系) | Ethereum | USDC | $310M |
3.60% |
+0.08% |
| Aave V3 | レンディング | Ethereum | SUSDE | $269M |
3.02% |
+1.40% |
| Ondo Finance | RWA (米国債) | Sei | USDY | $259M |
3.56% |
+0.01% |
Pendle（イールドトークン化）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|
3. 今週の変動要因
BTC（ビットコイン）
週前半はCurve CRVUSD-CBBTCが3%台で安定していましたが、9月4日に6.19%へ上昇後、6〜7日にはより保守的なUSDT-WBTC-WETH（1.5〜1.91%、TVL$14M）へTop銘柄が移りました。TVLの薄いプールで手数料収入が偏った結果、9月8日には34.76%という異常値を記録。全体としてはBTC系の基礎利回りが1〜3%台へ低下する軟調な地合いです。
ETH（イーサリアム）
Lido stETHがAPY2.2%前後、TVL$23〜24Bで週を通じてほぼ横ばい。Aave-v3 WETHも1.52%→1.41%と微減で、ネットワーク上の借入需要が盛り上がりに欠けたことを示唆します。イーサリアムのバリデータ報酬が安定期に入っており、DeFi利回りの変動要因が乏しい一週間でした。
SOL（ソラナ）
BNSOLは4.59〜4.64%、TVL$1,032〜1,099Mと堅調に推移しました。注目はLST間の再配分で、Marinade MSOLが-2.36%と大きく低下した一方、Jupiter・Driftの流動性ステーキングへ利回りが移動。バリデータ手数料やMEV分配の変化が各プロトコルの利回り差を広げています。
ステーブルコイン
Maple USDCが5.0%前後で安定的にトップを維持し、TVLも$2.7B近辺で堅調です。一方Ethena SUSDEは4.8%→4.62%と小幅低下し、資金調達金利の縮小を反映。対照的にAave-v3上のSUSDEは1.62%→3.02%（+1.40%）と上昇しており、担保としての需要増と借入金利の上昇が読み取れます。
4. DeFi市場 vs RENKIN 利率比較
| 通貨 | DeFi市場平均APY | RENKIN利率 | 優位性 |
|---|---|---|---|
| BTC | 8.13% | 5.0% | DeFi +3.1% |
| ETH | 2.25% | 5.0% | RENKIN +2.8% |
| SOL | 5.03% | 4.0% | DeFi +1.0% |
| USDC | 4.30% | 7.0% | RENKIN +2.7% |
| USDT | 4.16% | 7.0% | RENKIN +2.8% |
データソース: DeFiLlama API (yields.llama.fi)
免責事項: 本レポートは情報提供のみを目的としており、特定のDeFiプロトコルや暗号資産の利用・売買を推奨するものではありません。DeFiプロトコルにはスマートコントラクトリスク・流動性リスク等が伴います。利用は自己責任でお願いいたします。APY（年率利回り）は過去実績であり、将来の利回りを保証するものではありません。
発行: RENKIN by ミライウェルスマネジメント株式会社