【DeFiレポート】9月7日〜9月13日 – 主要プロトコルAPY比較
9月7日〜9月13日（2026年）
1. 今週のハイライト
Key Takeaways
- BTC建てAPYの乱高下が鮮明 — curve-dex CRVUSD-CBBTCは週初34.76%（TVL$70M）という突出した数字から一気に2%台まで縮小。一時的な出来高・報酬集中による瞬間風速であり、期間を通じて安定した利回りとは言い難い状況でした。
- ETHステーキングは2.2〜2.3%で膠着 — lido STETHは2.23〜2.33%の狭いレンジで推移する一方、TVLは$23,978Mから$24,491Mへ増加。利回り妙味は乏しいものの、資金流入は続いており「利回りより安全性」を選好する動きが読み取れます。
- SOLは4.5〜4.6%台で最も安定 — binance-staked-sol BNSOLは4.53〜4.64%と極めて安定的に推移。JITOSOLが4.94%へ上昇、MSOLも4.91%へ改善するなど、SOL系全体が緩やかな利回り上昇トレンドを見せました。
- RENKIN公式利率との比較 — RENKINのUSDC/USDT 7.0%は市場トップのmaple USDC（約4.97%）を大きく上回り、BTC 5.0%も乱高下する外部プールより安定的。SOL 4.0%は市場水準にほぼ整合し、ETHは市場が2%台に沈むなか停止中で機会損失は限定的です。
2. プロトコル別APYデータ
APY推移（過去30日）
BTC（ビットコイン）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Curve | DEX LP | Ethereum | CRVUSD-WBTC | $67M |
1.66% |
-0.10% |
| Curve | DEX LP | Ethereum | CRVUSD-CBBTC | $59M |
2.14% |
+0.74% |
| Curve | DEX LP | Ethereum | CRVUSD-CBBTC | $21M |
5.91% |
+4.51% |
| Curve | DEX LP | Ethereum | USDT-WBTC-WETH | $14M |
1.85% |
+1.34% |
| Curve | DEX LP | Ethereum | USDT-WBTC-WETH | $12M |
0.69% |
+0.18% |
ETH（イーサリアム）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Lido | リキッドステーキング | Ethereum | STETH | $24.5B |
2.23% |
-0.01% |
| Rocket Pool | リキッドステーキング | Ethereum | RETH | $1.3B |
2.17% |
+0.01% |
| Aave V3 | レンディング | Ethereum | WETH | $735M |
1.46% |
+0.05% |
| Ether.fi | リステーキング | Ethereum | LIQUIDETH | $350M |
3.14% |
-0.03% |
SOL（ソラナ）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Binance Staked SOL | CEXステーキング | Solana | BNSOL | $1.1B |
4.64% |
+0.05% |
| Jito | リキッドステーキング (MEV) | Solana | JITOSOL | $1.1B |
4.94% |
+0.12% |
| Jupiter | リキッドステーキング | Solana | JUPSOL | $532M |
5.50% |
-0.16% |
| Drift | リキッドステーキング | Solana | DSOL | $290M |
5.18% |
-0.12% |
| Marinade | リキッドステーキング | Solana | MSOL | $236M |
4.91% |
+0.13% |
ステーブルコイン（USDC / USDT / USDY / sUSDe / sUSD.ai）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Maple | 機関向けレンディング | Ethereum | USDC | $2.7B |
4.96% |
-0.04% |
| Ethena | 合成ドル (デルタニュートラル) | Ethereum | SUSDE | $1.3B |
5.06% |
+0.44% |
| Ondo Finance | RWA (米国債) | Ethereum | USDY | $1.2B |
3.57% |
+0.01% |
| Maple | 機関向けレンディング | Ethereum | USDT | $875M |
4.62% |
-0.05% |
| Ondo Finance | RWA (米国債) | Stellar | USDY | $536M |
3.57% |
+0.01% |
| USD.ai | AI運用型イールド | Arbitrum | SUSDAI | $493M |
6.98% |
-0.05% |
| Aave V3 | レンディング | Ethereum | USDT | $427M |
3.17% |
±0.00% |
| Spark (Sky) | レンディング (MakerDAO系) | Ethereum | USDT | $407M |
3.50% |
+0.25% |
| Spark (Sky) | レンディング (MakerDAO系) | Ethereum | USDC | $318M |
3.60% |
±0.00% |
| Ondo Finance | RWA (米国債) | Sei | USDY | $259M |
3.57% |
+0.01% |
Pendle（イールドトークン化）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|
3. 今週の変動要因
BTC（ビットコイン）
curve-dex CRVUSD-CBBTCが週初34.76%から2%台へ急落（-32.62%）したのは、報酬インセンティブの一過性集中とTVLの薄さ（$50〜70M）が要因。09-13にはトッププールがUSDT-WBTC-WETH（APY1.23%/TVL$14M）へ交代しており、BTC建てはプール移動が激しく持続的な高利回りが得づらい地合いです。
ETH（イーサリアム）
lido STETHは終始2.2〜2.3%で、ステーキング報酬率が構造的に低位安定していることを示します。特筆すべきはTVLが週末にかけ$24,491Mまで拡大した点で、利回り低下下でも資金が退避先としてETHステーキングに滞留。バリデータ需要の飽和で利回り改善は当面見込みにくい状況です。
SOL（ソラナ）
BNSOLの4.5〜4.6%を基準に、JITOSOL（+0.12%→4.94%）やMSOL（+0.13%→4.91%）が上昇。ネットワーク活動の活発化に伴うステーキング報酬・MEV収益の増加が背景と見られます。逆にJUPSOL（-0.16%）やDSOL（-0.12%）は小幅低下し、プロトコル間で微妙な資金再配分が進みました。
ステーブルコイン
maple USDCは4.96〜5.0%で安定推移する一方、ethena-usde SUSDEが4.62%→5.06%（+0.44%）へ上昇し、資金調達金利（ファンディングレート）の改善を反映。spark-savings USDTも3.25%→3.5%へ上昇しており、ステーブル全体で利回りが緩やかに底上げされる展開でした。
4. DeFi市場 vs RENKIN 利率比較
| 通貨 | DeFi市場平均APY | RENKIN利率 | 優位性 |
|---|---|---|---|
| BTC | 2.45% | 5.0% | RENKIN +2.5% |
| ETH | 2.25% | 5.0% | RENKIN +2.8% |
| SOL | 5.03% | 4.0% | DeFi +1.0% |
| USDC | 4.28% | 7.0% | RENKIN +2.7% |
| USDT | 4.25% | 7.0% | RENKIN +2.7% |
データソース: DeFiLlama API (yields.llama.fi)
免責事項: 本レポートは情報提供のみを目的としており、特定のDeFiプロトコルや暗号資産の利用・売買を推奨するものではありません。DeFiプロトコルにはスマートコントラクトリスク・流動性リスク等が伴います。利用は自己責任でお願いいたします。APY（年率利回り）は過去実績であり、将来の利回りを保証するものではありません。
発行: RENKIN by ミライウェルスマネジメント株式会社