USDC（USDコイン）とは？特徴や仕組みをわかりやすく解説

USDC（USD Coin／USDコイン）とは、米国のフィンテック企業であるCircle（サークル）社が発行する、米ドルと1対1で価格が連動するように設計されたステーブルコインです。準備金は現金（米ドル預金）と短期の米国財務省証券（米国債）等のみで構成され、独立した第三者会計事務所による報告書が毎月公開されています。2018年の発行開始から流通量を伸ばし、2026年7月時点で約730億ドル相当が流通する、時価総額で世界第2位の規模のステーブルコインです。この透明性とコンプライアンス重視の姿勢から「機関投資家が使うデジタルドル」とも呼ばれています。

この記事では、USDCの仕組み（なぜ1ドルを保てるのか）・準備金の中身・USDT（テザー）との違い・2023年のディペッグ事件から学べる注意点・将来性までを、Circle社の公式透明性レポートやEU・米国の規制文書といった一次資料をもとにわかりやすく解説します。

1. USDC（USDコイン）とは？基本をわかりやすく解説

USDCが「1ドル＝1USDC」を保つ3本柱

🏦

100%の裏付け資産

現金＋短期米国債のみで保有

🔁

1対1の発行・償還

1ドル入金で1USDC発行、逆も同じ

📄

第三者による月次検証

Deloitteが毎月報告書を発行

3つが揃うことで、1USDCの裏側に1ドル相当の資産があるという前提が保たれている（償還はCircle社の審査を通過した法人経由）

USDC（USD Coin）は、米国の有力なフィンテック企業であるCircle（サークル）社によって2018年に発行が開始されたステーブルコインです。当初は、米国最大の暗号資産取引所であるCoinbase（コインベース）とCircle社が共同で設立したコンソーシアム「Centre（センター）」によって運営・管理されていましたが、2023年に枠組みが再編され、現在ではCircle社が単独で発行と全面的な管理を行っています。

USDCが生まれた背景：USDTへのアンチテーゼ

USDCも、ライバルであるUSDT（テザー）と同様に、米ドル（USD）の価格に1対1で連動（ペッグ）するように設計された法定通貨担保型のステーブルコインです。しかし、最大の違いはその誕生の経緯と設計思想の根本にあります。

先行するUSDTが常に抱えていた「準備金の不透明性」や「規制当局との対立」に対する強烈なアンチテーゼとして生まれ、設立当初から「徹底した透明性の確保」と「金融規制の厳格な遵守（コンプライアンス）」を最優先事項として掲げています。この「クリーンで規制に沿ったステーブルコイン」という明確なブランディングにより、コンプライアンスを重視する機関投資家や大手伝統的金融機関から強い支持を集め、2026年7月時点では時価総額で世界第2位のステーブルコインとなっています。

そもそもステーブルコインとは何か

ステーブルコインとは、価格が特定の資産（多くは米ドル）に連動するよう設計された暗号資産の総称です。ビットコインやイーサリアムのように価格が大きく変動する資産とは異なり、1枚＝約1ドルという値動きの小ささが最大の特徴です。裏付け方式によって「法定通貨担保型」「暗号資産担保型」「無担保（アルゴリズム）型」に分類され、USDCは最もオーソドックスな法定通貨担保型に該当します。なお日本国内では、USDCは暗号資産ではなく資金決済法上の「電子決済手段」として位置づけられています。

※ 流通量・対応チェーン数は変動します（2026年7月時点）。最新の数値はCircle社の公式レポートをご確認ください。

2. USDCの準備金は何で裏付けられているか｜発行と償還の仕組み

USDC準備金の内訳（2026年5月29日基準の開示内容にもとづく）

① Circle Reserve Fund（SEC登録の政府MMF）

約86%

短期の米国財務省証券＋米国債を担保とする翌日物レポ取引／運用：BlackRock／保管：BNY Mellon

② 規制対象の米国金融機関にある現金（米ドル預金）

約14%

日々の償還請求に応じるための流動性バッファ

✕ 含まれないもの

社債／コマーシャルペーパー／他の暗号資産／貴金属／担保付ローン

USDCの価値を裏付ける資産（準備金）は、暗号資産業界のなかでも保守的な部類の基準で管理されています。準備金は「現金（米ドル預金）」および「短期の米国財務省証券（米国債）」等のみで構成されており、価格変動リスクのある社債、コマーシャルペーパー、あるいは他の暗号資産などは一切含まれていません。

さらに、これらの資産はCircle社の自己資産とは法的に分離（倒産隔離）されており、世界最大の資産運用会社であるBlackRock（ブラックロック）が運用する専用の政府MMF「Circle Reserve Fund」や、BNY Mellon（バンク・オブ・ニューヨーク・メロン）といった米国の厳しい規制下にある大手金融機関の口座で保管（カストディ）されています。Circle Reserve FundはSEC登録の2a-7ファンドであり、同規則のもとで保有資産の加重平均残存期間（WAM）は60日以内に抑えられます。これが金利変動による価格下落リスクを構造的に小さくしています。

発行（Mint）と償還（Burn）はどう行われるのか

1 USDCが生まれてから消えるまで

STEP 1

KYC審査

AML／CFTの審査を通過した法人のみ口座開設

▶

STEP 2

米ドルを送金

Circle指定口座へ法定通貨を入金

▶

STEP 3

Mint（発行）

同額のUSDCがチェーン上で新規発行

▶

STEP 4

Burn（償還）

ドルに戻す際はUSDCを焼却し流通量が減る

━━━ 発行量と準備金は常に1対1で連動する ━━━▶

USDCの発行（Mint）と焼却（Burn）のシステムは、AML（マネーロンダリング対策）およびCFT（テロ資金供与対策）の極めて厳しい審査（KYC）をクリアし、Circle社のアカウントを開設した認定機関や企業を通じてのみ行われます。ユーザーや企業がCircle社の指定口座に法定通貨の米ドルを送金すると、同額のUSDCがスマートコントラクトによってブロックチェーン上で新規発行され、法定通貨に交換（償還）する際はブロックチェーン上でUSDCがバーン（焼却）されます。

つまり、私たち個人が取引所でUSDCを買う行為は「Circle社から新規発行を受ける」のではなく、すでに市場に流通しているUSDCを他の参加者から譲り受けているだけです。発行・償還の入口が限られた法人に絞られていることが、AML／CFT上の管理を効かせやすくしている一方で、後述する「アドレス凍結」という中央集権的な性質の裏返しにもなっています。

「毎月のアテステーション」とは何を証明しているのか

USDCが「最も透明性が高い」と評価される理由は、その情報開示の徹底ぶりにあります。Circle社はシステムの信頼性を示すため、世界四大会計事務所（Big4）の一つであるDeloitte（デロイト）などの独立した第三者機関に依頼し、準備金の残高と流通しているUSDCの総量が一致していることを検証する報告書（アテステーション）を毎月欠かさず公開しています。さらに、準備金を構成する米国債の具体的なポートフォリオ（CUSIP番号など）も詳細に公開しており、ユーザーは「1 USDCの裏側に1ドル相当の資産があるか」を自分の目で確かめられます。

ただし、ここは正確に理解しておく必要があります。アテステーションは「特定の基準日における残高・構成を検証した合意された手続（AUP）に基づく報告」であり、企業の財務諸表全体を対象とする「監査（オーディット）」とは範囲が異なります。基準日以外の日の状態や、将来にわたる健全性を保証するものではありません。それでも、四半期に一度のUSDT側の開示（2026年7月時点）と比べれば頻度・粒度ともに高い水準にあり、業界のデファクト基準を引き上げてきたことは事実です。

3. USDCは安全？SVB危機とディペッグの教訓

2023年3月・SVB破綻とUSDCディペッグの経緯

2023年3月10日（金）

米シリコンバレー銀行（SVB）が経営破綻。Circle社の準備金のうち約33億ドル（当時の準備金全体の約8%）が同行に預託されていたことが判明する。

3月11日（土）

週末で銀行送金が止まり、資金回収の可否が不明に。パニック売りが発生し、USDCは一時1ドル→0.87ドル付近まで下落（ディペッグ）。

3月11〜12日

Circle社が「SVBからの回収が滞っても不足分は自社資金等で全額補填する」と即座に声明。米当局もSVB預金の全額保護を発表。

3月13日（月）以降

価格は速やかに1ドル付近へ回復。Circle社はすべての償還請求に応じ切った。

透明性を最大の武器とするUSDCですが、2023年3月にはステーブルコインとしての存続を揺るがす大きな試練を経験しました。準備金の一部を預託していた米シリコンバレー銀行（SVB）の経営破綻をきっかけに、USDCは一時1ドルから0.87ドル付近まで下落する「ディペッグ（価格乖離）」を起こしています（経緯は上図のとおり）。

一方で、Circle社の対応は迅速でした。SVBからの資金回収が滞った場合でも不足分を自社の手元資金などで全額補填すると即座に表明し、実際に約束どおりすべての償還要求に応じ切っています。この点はUSDCの運用体制が危機下でも機能したことを示す実績として評価される一方、裏付け資産の預け先という「見えにくい依存先」が価格に直結することを市場に突きつけた出来事でもありました。

この事件から読み取るべき3つの論点

「結果的に回復したから安全」で終わらせず、構造として何が起きたのかを押さえておくことが重要です。第一に、準備金の一部を銀行預金として持つ以上、その預け先銀行の信用リスクからは逃れられないという点。米国債は米国政府の信用に依存し、現金部分は預け先銀行の信用に依存します。「100%現金＋米国債」という構成は他の裏付け方式より保守的ですが、リスクがゼロになるわけではありません。

第二に、ディペッグは準備金の実態よりも先に市場心理で起こるという点。実際には準備金の92%は無事だったにもかかわらず、価格は13%下落しました。週末で償還の窓口が閉じていたことが不安を増幅させたのです。第三に、発行体の情報開示の速さが回復速度を左右したという点。Circle社が具体的な金額と補填方針を即日開示したことが、混乱の短期収束につながりました。

⚠️

USDCを利用・保有する前に把握しておくべきリスク

① ディペッグ（価格乖離）

2023年3月に0.87ドル付近まで下落した実例がある

② 発行体・カウンターパーティ

Circle社と預け先金融機関の信用に依存する

③ アドレス凍結（中央集権性）

法執行機関の要請で特定アドレスが凍結され得る

④ ネットワーク誤送金

チェーンを取り違えると資産を回収できない場合がある

⑤ 為替リスク

円建てで見ればドル円の変動をそのまま受ける

⑥ 第三者サービスの独自リスク

DeFi・ブリッジ・ウォレット側の脆弱性や運営リスク

具体的に注意すべき6つのポイント

なお、ステーブルコインのディペッグは方式によって性質が大きく異なります。2022年に崩壊したUSTのような無担保（アルゴリズム）型は、裏付け資産を持たない構造そのものが崩壊要因でした。一方でUSDCの2023年の下落は「準備金は存在するが一時的に取り出せない」という流動性の問題であり、原因も回復の速さもまったく異なります。「ステーブルコイン」と一括りにせず、裏付け方式で切り分けて評価することが実務上の要点です。

4. USDCとUSDTの違いを比較表で解説

USDT

流通量：約1,840億ドル
強み：取引高・新興国での普及
準備金：米国債中心＋社債・金・BTC等
開示：四半期ごと

VS

USDC

流通量：約730億ドル
強み：規制対応・機関投資家の採用
準備金：現金＋短期米国債等のみ
開示：毎月

流通量はいずれも2026年7月時点の公表値

USDCとUSDTは、どちらも「米ドルに1対1で連動する法定通貨担保型ステーブルコイン」という点では同じです。しかし発行体・準備金の中身・開示頻度・規制対応の方針は明確に異なります。以下の表で主要な違いを整理します。

※ 流通量・取扱状況は2026年7月時点の公表情報にもとづきます。数値は日々変動します。

どちらが「優れている」わけではない

この比較は優劣を決めるためのものではありません。全体の取引高や、規制の緩い新興国でのリテール（個人）普及率においては、先行するUSDTに依然として大きな差をつけられています。一方で、スマートコントラクトを活用した高度なDeFi（分散型金融）プロトコルの世界や、先進国の伝統的な金融機関がオンチェーンの世界へ参入する際の基盤通貨としては、USDCが強い支持を得ています。「流動性の厚さを取るか、開示と規制対応の厚さを取るか」という設計思想の違いとして捉えるのが実態に近い理解です。

5. USDCはどのチェーンで使える？CCTPと対応ネットワーク

CCTP：チェーンをまたぐUSDC移動の公式ルート

送信元チェーン

USDCをBurn

例：Ethereum上で焼却

▶

検証

Circleが承認

焼却の事実を確認し署名

▶

送信先チェーン

同額をMint

例：Solana上で新規発行

従来のブリッジ（Lock & Mint方式）は、預けた資産をコントラクトに「ロック」して別チェーンで代替トークンを発行するため、ロックされた資金がハッキングの標的になりやすい構造でした。CCTPは総発行量を保ったまま焼却と発行を行うため、資金をロックしたまま滞留させません。

USDCはEthereum（イーサリアム）を筆頭に、Solana（ソラナ）、Avalanche、Base、Polygon、Arbitrum、Optimismなど、30以上の主要なレイヤー1およびレイヤー2ブロックチェーン上で「ネイティブトークン」として発行されています（2026年7月時点・Circle公式サイト）。この広範なマルチチェーン対応により、ユーザーはDeFi（分散型金融）のエコシステムにおいて、担保資産や流動性プールのペアとしてUSDCをシームレスに利用することができます。

※ 2026年7月時点。対応ネットワークは随時追加・変更されます。最新の一覧はCircle公式サイトをご確認ください。

CCTP（クロスチェーン転送プロトコル）とは

異なるブロックチェーン間でUSDCを移動させる際、従来はハッキングリスクが高い「サードパーティ製ブリッジ（Lock & Mint方式）」に頼るしかありませんでした。Circle社はこれに対し、送信元のチェーンでUSDCを完全に焼却し、受信先のチェーンで同額を即座に新規発行する公式の仕組み「CCTP」を開発・導入しました。これにより流動性の分断が緩和され、第三者のブリッジにロックされた資金を経由しない形でチェーン間の移動ができるようになりました。ただしCCTPも無リスクではなく、利用するサービス側の実装や、送金先チェーンの取り違えといったリスクは残ります。

2025年3月にはEthereumとAvalancheを皮切りに「CCTP V2」が稼働を開始し、従来は送信元チェーンのファイナリティ確定を待つ必要があった処理に「Fast Transfer（高速転送）」が追加されました。対応チェーン間では数十秒程度での着金が可能になっており、以後Linea、World Chain、Seiなど対応ネットワークが順次拡大しています（2026年7月時点）。

ネイティブUSDCとブリッジ版USDCの違い

実務上、初心者がつまずきやすいのがこの区別です。ネイティブUSDCはCircle社がそのチェーン上で直接発行したもので、Circle社に対して1ドルでの償還請求ができる本来のUSDCです。一方のブリッジ版USDC（USDC.eなどと表記されることがある）は、第三者のブリッジが別チェーンのUSDCをロックして発行した代替トークンであり、その価値はブリッジの健全性に依存します。ブリッジがハッキングされれば、裏付けを失う可能性があります。

同じ「USDC」という表示でも中身が異なるため、取引所から出金する際やDeFiで預け入れる際は、Circle公式が公開しているコントラクトアドレスと一致しているかを確認するのが安全です。CCTPが普及した目的の一つは、このブリッジ版の分断を解消することにあります。

6. Circle社の最新動向と将来性（MiCA・GENIUS法・IPO）

USDCとCircle社のあゆみ

2018年9月

CircleとCoinbaseのコンソーシアム「Centre」がUSDCの発行を開始

2023年3月

SVB破綻により一時0.87ドル付近までディペッグ、数日で回復

2023年8月

Centreの枠組みを解消し、Circle社が単独で発行・管理を担う体制へ

2024年7月1日

フランスACPRからEMIライセンスを取得。世界初のMiCA準拠ステーブルコイン発行体に

2025年3月

CCTP V2が稼働。日本でもSBI VCトレードが国内初の一般向け取扱いを開始

2025年6月5日

Circle Internet GroupがNYSEに上場（ティッカー：CRCL）。公開価格は1株31ドル

2025年7月18日

米国で初の連邦ステーブルコイン法「GENIUS法」が成立

2026年7月時点

流通量は約730億ドル規模。ステーブルコイン全体の流通量も過去最高水準で推移

現在のUSDCは、単なる暗号資産の避難先や価値の保存手段という枠を超え、次世代のインターネット（Web3）における「グローバル決済プロトコル」へと役割を広げています。第5章で解説したCCTPによる流動性の統合に加えて、最近のビジネス展開では以下の2点が特に注目されています。

① エンタープライズ向けWeb3サービスの拡充

Web3に参入したい一般の事業会社が、暗号資産の複雑な専門知識や秘密鍵の管理なしに、自社のアプリやサービスにUSDC決済を組み込める「プログラマブル・ウォレット」やスマートコントラクト開発基盤（SaaS）の提供を本格化させています。BtoB決済や給与支払いといった実需での利用を推進しており、暗号資産の投機的用途とは異なる需要の柱を育てようとしている点が特徴です。

② IPOの実現と伝統金融との融合

Circle社はSEC（米国証券取引委員会）にS-1申請書を提出して米国株式市場への上場を目指し、2025年6月5日にニューヨーク証券取引所（NYSE）へ「CRCL」のティッカーで上場しました。公開価格は1株31ドル、3,400万株の売り出しでした。これにより、厳格な情報開示義務を負う公開企業としての信用が加わっています。また、BlackRockがEthereum上で展開するトークン化ファンド（BUIDL）との交換機能を提供するなど、現実資産（RWA）とオンチェーンの世界を繋ぐ役割も担い始めています。

米国GENIUS法とMiCA──規制の明確化がもたらす影響

法規制への対応において、USDCは早くから先行してきました。米国の各州で資金移動業者としてのライセンス（ニューヨーク州のBitLicenseなど）を取得しているほか、欧州連合（EU）で施行された世界初の包括的な暗号資産規制「MiCA（暗号資産市場規則）」の厳しい要件を主要なステーブルコインの中で最も早く満たし、欧州全域での合法的な発行ライセンスを獲得しました。これにより、規制のグレーゾーンを嫌う伝統的金融機関のWeb3参入において、第一の選択肢となっています。

さらに2025年7月18日、米国では決済用ステーブルコインを対象とする初の連邦法「GENIUS法」が成立しました。同法は、①準備金を高品質かつ流動性の高い資産で1対1に裏付けること、②準備金の構成を毎月公表すること、③独立した会計事務所による検証を受けること、④発行者が保有者に利息を支払うことを禁止することなどを定めています。USDCはもともと月次アテステーションと保守的な準備金構成を実践してきたため、この枠組みとの親和性が高いと評価されています。

日本国内での位置づけ

日本では2023年6月施行の改正資金決済法により、ステーブルコインは暗号資産とは別枠の「電子決済手段」として整理されました。2025年3月、SBI VCトレードが国内初の「電子決済手段等取引業者」として登録を完了し、同月に一般向けのUSDC取扱いを開始しています。日本円で直接USDCを売買できる環境が整ったことで、国内の事業者・個人にとってもドル建てのオンチェーン資産が身近になりました。

将来性を見るうえでのチェックポイント

世界各国でステーブルコインに対する法的な枠組み（MiCA・GENIUS法など）が次々と明確化・厳格化されていく中、規制当局との対話と順守に強みを持つUSDCの相対的な立ち位置は改善しやすい環境にある、という見方があります。単なる暗号資産の取引ツールから、グローバルな商取引を支える「プログラマブルなデジタル・ドル」へと用途が広がっていくというシナリオです。

一方で、反対の視点も押さえておくべきです。第一に、Circle社の収益は準備金である米国債の利息に大きく依存しており、米国の政策金利が低下する局面では収益構造が圧迫される可能性があります。第二に、GENIUS法によって銀行や大手決済事業者の参入障壁が下がれば、USDCは新たな競合と正面から競うことになります。第三に、EUのMiCAや各国のCBDC（中央銀行デジタル通貨）構想の進展次第では、民間ステーブルコインの利用範囲が制限される可能性もあります。規制対応の先行は強みであると同時に、規制環境の変化に最も影響を受ける立場でもある、という両面を持っています。

よくある質問（FAQ）

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参考・出典

1. Circle, USDC Transparency & Reserve Reports（Deloitte & Touche LLP アテステーション）（本記事は2026年5月29日を基準日とする報告書を参照） — https://www.circle.com/transparency
2. Circle 公式サイト（USDC） — https://www.circle.com/usdc
3. Circle, Circle is First Global Stablecoin Issuer to Comply with MiCA, EU’s Landmark Crypto Law（2024年7月1日） — https://www.circle.com/pressroom/
4. Circle, Circle Announces Pricing of Upsized Initial Public Offering（2025年6月4日） — https://www.circle.com/pressroom/
5. Circle, GENIUS Act: U.S. Stablecoin Law｜Circle & USDC Compliance — https://www.circle.com/genius-act
6. Circle, CCTP V2: Delivering Secure Cross-Chain USDC Transfers（2025年3月） — https://www.circle.com/blog/cctp-v2-the-future-of-cross-chain
7. SBIホールディングス, 【国内初】ユーエスディーシー（USDC）一般向け取扱い開始のお知らせ（2025年3月25日） — https://www.sbigroup.co.jp/news/2025/0325_15332.html