【DeFiレポート】6月29日〜7月5日 – 主要プロトコルAPY比較
6月29日〜7月5日（2026年）
1. 今週のハイライト
Key Takeaways
- BTC利回りは乱高下、CRVUSD建てで最大18.7%も安定性に課題 — Curve DEXのCRVUSD-CBBTC/WBTCプールが期間を通じてBTC建てトップを維持しましたが、APYは18.7%から一時1.03%まで急落するなど極端に変動。取引手数料収入に依存する構造上、ボラティリティ縮小局面での利回り低下が顕著でした。
- ETHステーキングは低位安定もTVLは着実に拡大 — Lido STETHのAPYは2.2〜2.32%のレンジで推移し、報酬率は横ばい。一方TVLは$14,717Mから$16,592Mへと約13%増加し、価格上昇と入金増による資金流入が継続していることを示しています。
- SUSDAI系がステーブル運用で突出、最大9.69%へ — usd-ai SUSDAIは6.73%から8.57%（+1.84%）へ、Pendle上のSUSDAI固定利回りは9.01%から9.69%（+0.68%）へ上昇。低リスク志向の資金が高利回りステーブル戦略に集中する動きが鮮明になりました。
- RENKIN固定利率はUSDT/USDC 7.0%で市場トップ水準の安定性 — 市場のmaple USDC(5.02〜5.23%)やaave-v3 USDT(2.77%)と比較し、RENKINのUSDT/USDC 7.0%は明確に優位。BTC 5.0%も変動の激しいCurve系より安定的で、SOL 4.0%はBNSOL(約5.0%)にやや劣るものの固定利率の予見性で差別化されています。
2. プロトコル別APYデータ
APY推移（過去30日）
BTC（ビットコイン）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Curve | DEX LP | Ethereum | CRVUSD-CBBTC | $84M |
5.67% |
-13.03% |
| Curve | DEX LP | Ethereum | CRVUSD-WBTC | $44M |
21.02% |
±0.00% |
| Curve | DEX LP | Ethereum | CRVUSD-TBTC | $35M |
9.06% |
±0.00% |
| Curve | DEX LP | Ethereum | CRVUSD-CBBTC | $20M |
20.82% |
+2.12% |
| Curve | DEX LP | Ethereum | USDT-WBTC-WETH | $12M |
0.95% |
+0.05% |
ETH（イーサリアム）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Lido | リキッドステーキング | Ethereum | STETH | $16.6B |
2.21% |
-0.05% |
| Rocket Pool | リキッドステーキング | Ethereum | RETH | $2.4B |
2.17% |
+0.13% |
| Aave V3 | レンディング | Ethereum | WETH | $641M |
1.43% |
-0.02% |
| Ether.fi | リステーキング | Ethereum | LIQUIDETH | $113M |
6.21% |
-1.21% |
SOL（ソラナ）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Binance Staked SOL | CEXステーキング | Solana | BNSOL | $827M |
5.03% |
-0.04% |
| Jito | リキッドステーキング (MEV) | Solana | JITOSOL | $824M |
5.45% |
-0.01% |
| Jupiter | リキッドステーキング | Solana | JUPSOL | $433M |
5.61% |
+0.04% |
| DoubleZero | リキッドステーキング | Solana | DZSOL | $431M |
5.06% |
-0.02% |
| Drift | リキッドステーキング | Solana | DSOL | $230M |
5.72% |
-0.12% |
ステーブルコイン（USDC / USDT / USDY / sUSDe / sUSD.ai）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Maple | 機関向けレンディング | Ethereum | USDC | $3.3B |
5.02% |
-0.17% |
| Ethena | 合成ドル (デルタニュートラル) | Ethereum | SUSDE | $1.6B |
3.86% |
+0.03% |
| Ondo Finance | RWA (米国債) | Ethereum | USDY | $1.1B |
3.55% |
±0.00% |
| Maple | 機関向けレンディング | Ethereum | USDT | $1.0B |
3.99% |
-0.03% |
| Spark (Sky) | レンディング (MakerDAO系) | Ethereum | USDT | $849M |
2.50% |
±0.00% |
| Ondo Finance | RWA (米国債) | Stellar | USDY | $530M |
3.55% |
±0.00% |
| Aave V3 | レンディング | Ethereum | USDT | $416M |
2.77% |
+0.55% |
| Spark (Sky) | レンディング (MakerDAO系) | Ethereum | USDC | $305M |
3.60% |
±0.00% |
| Aave V3 | レンディング | Ethereum | SUSDE | $304M |
3.75% |
±0.00% |
| USD.ai | AI運用型イールド | Arbitrum | SUSDAI | $298M |
8.57% |
+1.84% |
Pendle（イールドトークン化）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Pendle | イールドトークン化 | Arbitrum | USDAI | $50M |
6.31% |
+0.12% |
| Pendle | イールドトークン化 | Arbitrum | SUSDAI | $15M |
8.80% |
-0.21% |
| Pendle | イールドトークン化 | Arbitrum | SUSDAI | $15M |
9.69% |
+0.68% |
3. 今週の変動要因
BTC（ビットコイン）
Curve DEXのCRVUSD建てBTCプールがトップを独占しましたが、APYは6/30の18.7%から7/6の1.03%まで振れ幅が極端でした。これはCRVUSD-CBBTC(TVL$82-84M)とCRVUSD-WBTC(同$44M)間でトップが入れ替わりつつ、DEX手数料が取引量に連動するためです。週末にかけてBTC価格のレンジ推移で取引が細り、利回りが一時的に急低下したと読み取れます。
ETH（イーサリアム）
Lido STETHが一貫して首位を保ち、APYは2.21〜2.32%と極めて安定していました。注目すべきはTVLで、期間中に$14,717Mから$16,592Mまで純増しており、ETH価格上昇と新規ステーキング流入が同時進行。一方でether.fi-liquid LIQUIDETHは7.42%から6.21%へ低下し、リステーキング系のポイント／追加報酬が剥落する局面が示唆されます。
SOL（ソラナ）
binance-staked-sol BNSOLが5.03〜5.07%で安定首位を維持し、TVLも$767Mから$827Mへ緩やかに拡大しました。ネットワークのベースステーキング報酬に沿った動きで大きな変動はなく、drift-staked-sol DSOLも5.84%→5.72%と小幅低下に留まりました。SOL全体では利回り・資金流入ともに落ち着いた地合いが続いています。
ステーブルコイン
maple USDCが5.02〜5.23%で堅調に推移しTVLは$3,061Mから$3,284Mへ拡大した一方、APYは週末にかけて5.02%まで軟化しました。対照的にaave-v3 USDTは2.22%→2.77%へ上昇し借入需要の回復を示唆。最も目立ったのはSUSDAI系で、usd-ai SUSDAIが8.57%、Pendle固定が9.69%まで上昇し、合成利回り戦略への資金シフトが加速しました。
4. DeFi市場 vs RENKIN 利率比較
| 通貨 | DeFi市場平均APY | RENKIN利率 | 優位性 |
|---|---|---|---|
| BTC | 11.50% | 5.0% | DeFi +6.5% |
| ETH | 3.00% | 5.0% | RENKIN +2.0% |
| SOL | 5.37% | 4.0% | DeFi +1.4% |
| USDC | 4.31% | 7.0% | RENKIN +2.7% |
| USDT | 4.07% | 7.0% | RENKIN +2.9% |
データソース: DeFiLlama API (yields.llama.fi)
免責事項: 本レポートは情報提供のみを目的としており、特定のDeFiプロトコルや暗号資産の利用・売買を推奨するものではありません。DeFiプロトコルにはスマートコントラクトリスク・流動性リスク等が伴います。利用は自己責任でお願いいたします。APY（年率利回り）は過去実績であり、将来の利回りを保証するものではありません。
発行: RENKIN by ミライウェルスマネジメント株式会社