【DeFiレポート】9月21日〜9月27日 – 主要プロトコルAPY比較
9月21日〜9月27日（2026年）
1. 今週のハイライト
Key Takeaways
- BTC系APYは乱高下、レンジは0.53%〜9.1% — curve-dexのCRVUSD-WBTCは週初の9.1%から26日に0.53%まで急落する一方、月末にはCRVUSD-CBBTCが5.96%まで反発。TVLが$60〜70Mと小規模なため、取引手数料の変動がAPYに直撃する不安定な週となりました。
- ETHはlido STETHが2.2%台で底堅く推移 — lido STETHは2.19%〜2.33%の狭いレンジで安定推移し、週末は2.33%へ小幅上昇。TVLは$261〜271億と依然として最大級で、ステーキング利回りの安定資産としての性格が鮮明でした。
- SOLはjito-liquid-stakingが4.8%前後で堅調 — JITOSOLは4.77%〜4.98%と安定した高水準を維持し、TVLも$1,193M〜$1,269Mと厚み十分。marinade MSOLも5.4%→5.73%と上昇しており、SOL系ステーキング全体に強さが見られました。
- RENKIN比較：USDT・USDCの7.0%が突出 — 市場のステーブル最高利回りがmaple USDCの5.24%程度に対し、RENKINはUSDT・USDCともに7.0%を提供。SOLでも市場4.8%台に対しRENKINは4.0%とやや控えめですが、ステーブルの優位性は際立っています。
2. プロトコル別APYデータ
APY推移（過去30日）
BTC（ビットコイン）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Curve | DEX LP | Ethereum | CRVUSD-CBBTC | $59M |
5.96% |
-5.65% |
| Curve | DEX LP | Ethereum | CRVUSD-CBBTC | $21M |
1.76% |
-9.85% |
| Curve | DEX LP | Ethereum | USDT-WBTC-WETH | $14M |
2.69% |
+0.53% |
| Curve | DEX LP | Ethereum | USDT-WBTC-WETH | $12M |
0.72% |
-1.44% |
| Curve | DEX LP | Ethereum | WBTC-TBTC | $12M |
0.57% |
-0.03% |
ETH（イーサリアム）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Lido | リキッドステーキング | Ethereum | STETH | $26.3B |
2.33% |
+0.11% |
| Rocket Pool | リキッドステーキング | Ethereum | RETH | $1.4B |
2.15% |
+0.02% |
| Aave V3 | レンディング | Ethereum | WETH | $770M |
1.46% |
+0.01% |
| Ether.fi | リステーキング | Ethereum | LIQUIDETH | $369M |
3.41% |
+0.30% |
SOL（ソラナ）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Jito | リキッドステーキング (MEV) | Solana | JITOSOL | $1.2B |
4.84% |
-0.01% |
| Binance Staked SOL | CEXステーキング | Solana | BNSOL | $1.2B |
4.49% |
-0.04% |
| Jupiter | リキッドステーキング | Solana | JUPSOL | $611M |
5.51% |
+0.05% |
| Drift | リキッドステーキング | Solana | DSOL | $334M |
5.11% |
-0.05% |
| Marinade | リキッドステーキング | Solana | MSOL | $269M |
5.73% |
+0.33% |
ステーブルコイン（USDC / USDT / USDY / sUSDe / sUSD.ai）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Maple | 機関向けレンディング | Ethereum | USDC | $2.9B |
5.24% |
+0.17% |
| Ethena | 合成ドル (デルタニュートラル) | Ethereum | SUSDE | $1.3B |
5.10% |
+0.42% |
| Ondo Finance | RWA (米国債) | Ethereum | USDY | $1.2B |
3.60% |
+0.02% |
| Maple | 機関向けレンディング | Ethereum | USDT | $631M |
4.95% |
+0.09% |
| Ondo Finance | RWA (米国債) | Stellar | USDY | $537M |
3.60% |
+0.02% |
| USD.ai | AI運用型イールド | Arbitrum | SUSDAI | $519M |
7.42% |
+0.38% |
| Spark (Sky) | レンディング (MakerDAO系) | Ethereum | USDT | $398M |
3.50% |
±0.00% |
| Spark (Sky) | レンディング (MakerDAO系) | Ethereum | USDC | $306M |
3.60% |
±0.00% |
| Ondo Finance | RWA (米国債) | Sei | USDY | $259M |
3.60% |
+0.02% |
| Aave V3 | レンディング | Ethereum | USDT | $230M |
3.61% |
-0.20% |
Pendle（イールドトークン化）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|
3. 今週の変動要因
BTC（ビットコイン）
curve-dexのBTC系プールは一貫してTVL $60〜70Mと小規模で、CRVUSD-CBBTCが週間で11.61%→1.76%へ約9.85pt急落しました。これはインセンティブ報酬の希薄化と取引量に連動する手数料APYの変動が主因とみられます。26日にWBTCプールが0.53%まで沈んだ後、月末に5.96%へ反発するなど、少額TVL特有のボラティリティが顕著でした。
ETH（イーサリアム）
lido STETHは2.19%〜2.33%と極めて安定し、ネットワークのベースステーキング利回りをほぼ忠実に反映しました。TVLは週前半に$271億から$261億へ縮小したものの週末にかけて下げ止まっており、大口資金の緩やかな出入りに留まった格好です。ether.fiのLIQUIDETHは3.11%→3.41%と上昇し、リステーキング系の上乗せ需要が続いていることを示唆します。
SOL（ソラナ）
JITOSOLは4.77%〜4.98%の高水準を維持し、TVLも$1,269Mまで積み増す場面がありました。MEV報酬を含むjitoの利回り構造が引き続き投資家を惹きつけていると考えられます。marinade MSOLが5.4%→5.73%へ上昇したこととあわせ、SOLのオンチェーン活動が活発化し、ステーキング全体の利回りを押し上げた週といえます。
ステーブルコイン
maple USDCが5.07%→5.24%へ緩やかに上昇し、TVLは$2,987M→$2,891Mと小幅減少しつつも高水準を維持しました。ethena SUSDEが4.68%→5.1%、usd-ai SUSDAIが7.04%→7.42%と上昇する一方、aave-v3 USDTは3.81%→3.61%へ低下。合成・利回り特化型が資金流入で利回りを伸ばし、レンディング系はやや軟化するという二極化が進みました。
4. DeFi市場 vs RENKIN 利率比較
| 通貨 | DeFi市場平均APY | RENKIN利率 | 優位性 |
|---|---|---|---|
| BTC | 2.34% | 5.0% | RENKIN +2.7% |
| ETH | 2.34% | 5.0% | RENKIN +2.7% |
| SOL | 5.14% | 4.0% | DeFi +1.1% |
| USDC | 4.42% | 7.0% | RENKIN +2.6% |
| USDT | 4.42% | 7.0% | RENKIN +2.6% |
データソース: DeFiLlama API (yields.llama.fi)
免責事項: 本レポートは情報提供のみを目的としており、特定のDeFiプロトコルや暗号資産の利用・売買を推奨するものではありません。DeFiプロトコルにはスマートコントラクトリスク・流動性リスク等が伴います。利用は自己責任でお願いいたします。APY（年率利回り）は過去実績であり、将来の利回りを保証するものではありません。
発行: RENKIN by ミライウェルスマネジメント株式会社