【DeFiレポート】7月6日〜7月12日 – 主要プロトコルAPY比較
7月6日〜7月12日（2026年）
1. 今週のハイライト
Key Takeaways
- BTC利回りは激しいボラティリティ、7/11に7.92%まで急騰 — CurveのCRVUSD-CBBTCプールは週央の7/10に1.4%まで落ち込んだ後、翌7/11には7.92%へ急反発しました。TVLが$12M〜$84Mと薄いプールが多く、取引手数料連動の利回りが乱高下しやすい構造が鮮明です。
- ETHステーキングは2.2%前後で膠着、TVLは$16.5B超で安定 — LidoのstETHは週を通じて2.19%〜2.26%の狭いレンジで推移し、TVLは$15.9B〜$16.6Bと高水準を維持しました。利回りの下押しは限定的で、ETHステーキング市場の成熟度と安定性を示しています。
- ステーブルコインは緩やかに低下、Maple USDCは4.9%割れ目前 — Maple USDCのAPYは5.02%から4.88%へ約0.14pt低下し、TVLは$3.28B→$3.33Bと微増しました。一方でSpark USDT（+0.25pt）やEthena SUSDE（+0.24pt）は上昇しており、利回り原資のローテーションが観測されます。
- RENKIN公式利率は依然として優位性を維持 — RENKINのUSDT/USDC 7.0%は市場最上位のMaple USDC（4.88%）を2pt以上上回り、BTC 5.0%も乱高下するCurve系利回りより安定的です。SOL 4.0%はBNSOLの4.92%にやや劣後するものの、ETHが停止中である点を除けば総じて競争力があります。
2. プロトコル別APYデータ
APY推移（過去30日）
BTC（ビットコイン）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Curve | DEX LP | Ethereum | CRVUSD-CBBTC | $79M |
4.21% |
-16.61% |
| Curve | DEX LP | Ethereum | CRVUSD-WBTC | $44M |
4.29% |
-16.73% |
| Curve | DEX LP | Ethereum | CRVUSD-CBBTC | $20M |
12.77% |
-8.05% |
| Curve | DEX LP | Ethereum | USDT-WBTC-WETH | $12M |
1.27% |
+0.32% |
ETH（イーサリアム）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Lido | リキッドステーキング | Ethereum | STETH | $16.2B |
2.20% |
-0.01% |
| Rocket Pool | リキッドステーキング | Ethereum | RETH | $2.4B |
2.21% |
+0.04% |
| Aave V3 | レンディング | Ethereum | WETH | $721M |
1.34% |
-0.09% |
| Ether.fi | リステーキング | Ethereum | LIQUIDETH | $109M |
3.21% |
-3.00% |
SOL（ソラナ）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Binance Staked SOL | CEXステーキング | Solana | BNSOL | $751M |
4.92% |
-0.11% |
| Jito | リキッドステーキング (MEV) | Solana | JITOSOL | $744M |
5.27% |
-0.18% |
| DoubleZero | リキッドステーキング | Solana | DZSOL | $390M |
5.00% |
-0.06% |
| Jupiter | リキッドステーキング | Solana | JUPSOL | $389M |
5.69% |
+0.08% |
| Drift | リキッドステーキング | Solana | DSOL | $208M |
5.68% |
-0.04% |
ステーブルコイン（USDC / USDT / USDY / sUSDe / sUSD.ai）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Maple | 機関向けレンディング | Ethereum | USDC | $3.3B |
4.88% |
-0.14% |
| Ethena | 合成ドル (デルタニュートラル) | Ethereum | SUSDE | $1.6B |
4.10% |
+0.24% |
| Ondo Finance | RWA (米国債) | Ethereum | USDY | $1.1B |
3.55% |
±0.00% |
| Maple | 機関向けレンディング | Ethereum | USDT | $986M |
4.13% |
+0.14% |
| Aave V3 | レンディング | Ethereum | USDT | $549M |
2.51% |
-0.26% |
| Ondo Finance | RWA (米国債) | Stellar | USDY | $532M |
3.55% |
±0.00% |
| Spark (Sky) | レンディング (MakerDAO系) | Ethereum | USDT | $404M |
2.75% |
+0.25% |
| Aave V3 | レンディング | Ethereum | SUSDE | $327M |
3.75% |
±0.00% |
| USD.ai | AI運用型イールド | Arbitrum | SUSDAI | $321M |
7.49% |
-1.08% |
| Spark (Sky) | レンディング (MakerDAO系) | Ethereum | USDC | $308M |
3.60% |
±0.00% |
Pendle（イールドトークン化）
| プロトコル | カテゴリ | チェーン | トークン | TVL | APY | 7日変動 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Pendle | イールドトークン化 | Arbitrum | USDAI | $50M |
6.34% |
+0.03% |
| Pendle | イールドトークン化 | Arbitrum | SUSDAI | $12M |
8.44% |
-1.25% |
| Pendle | イールドトークン化 | Arbitrum | SUSDAI | $12M |
9.87% |
+0.18% |
3. 今週の変動要因
BTC（ビットコイン）
週を通じてトップはCurveのcrvUSD建てBTCプールが占めましたが、APYは4.21%〜7.92%と極端に振れました。特に7/10のTVL$35Mプールで1.4%まで低下し、翌日の高TVLプール（$81M）で7.92%まで跳ねる動きは、プール間のTVL格差と手数料収入の変動が主因です。基礎利回りが乏しいBTCでは、DEXの取引量スパイクが利回りを一時的に押し上げる構造が続いています。
ETH（イーサリアム）
Lido stETHが一貫して首位を維持し、APYは2.19%〜2.26%とほぼ横ばいでした。TVLは$16B台で安定推移しており、大規模な資金流出入は見られません。一方でether.fiのLIQUIDETHが6.21%→3.21%と大きく低下しており、ポイント・インセンティブやリステーキング報酬の減衰がリキッド系プロダクトの利回り縮小を招いていると読み取れます。
SOL（ソラナ）
BNSOLが5.03%から4.92%へ緩やかに低下し、TVLも$827M→$751Mと約9%減少しました。JitoSOLも5.45%→5.27%と小幅な下落で、SOLステーキング全体で利回り・資金ともに緩やかな縮小トレンドにあります。バリデータ報酬の平準化とステーキング比率の上昇に伴う希薄化が背景にあると考えられます。
ステーブルコイン
Maple USDCがトップを維持しつつ5.02%→4.88%へ低下する一方、TVLは$3.28B→$3.33Bへ増加しており、利回り低下下でも資金が滞留しています。Ethena SUSDE（+0.24pt）やSpark USDT（+0.25pt）の上昇は、ファンディングレートやセービングス報酬の改善を示唆します。SUSDAI系は8.57%→7.49%と大きく下落しており、高利回りプロダクトの正常化が進んでいます。
4. DeFi市場 vs RENKIN 利率比較
| 通貨 | DeFi市場平均APY | RENKIN利率 | 優位性 |
|---|---|---|---|
| BTC | 5.63% | 5.0% | DeFi +0.6% |
| ETH | 2.24% | 5.0% | RENKIN +2.8% |
| SOL | 5.31% | 4.0% | DeFi +1.3% |
| USDC | 4.24% | 7.0% | RENKIN +2.8% |
| USDT | 3.98% | 7.0% | RENKIN +3.0% |
データソース: DeFiLlama API (yields.llama.fi)
免責事項: 本レポートは情報提供のみを目的としており、特定のDeFiプロトコルや暗号資産の利用・売買を推奨するものではありません。DeFiプロトコルにはスマートコントラクトリスク・流動性リスク等が伴います。利用は自己責任でお願いいたします。APY（年率利回り）は過去実績であり、将来の利回りを保証するものではありません。
発行: RENKIN by ミライウェルスマネジメント株式会社